一汽拟战略入股广汽，南北丰田合并大幕即将拉开？

    9月14日晚间，广汽集团一纸公告搅动汽车圈。公司与中国第一汽车股份有限公司签署《意向协议》，筹划以发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，并同步募集配套资金。交易完成后，一汽股份将成为广汽集团第二大和具有战略影响力的股东。广汽A股和H股当日同步停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

    据财联社，业内人士透露称，交易标的可能是一汽丰田。另据中国经济网，南北丰田合并成立丰田（中国）销售公司（拟）是丰田日方力主推进的模式。新销售公司拟丰田占股50%，一汽占股25%，广汽占股25%。双方旗下姐妹车型仅保留全球车，经销商渠道完全打通，可同时销售和维修所有丰田车型。

    南北丰田合并背后：减少不必要的内耗

    丰田在华两家合资公司正面临前所未有的生存压力。2026年8月，丰田在华销量11.84万辆，同比下滑22.8%，连续7个月低于上年同期水平。据乘联分会数据，8月，一汽丰田销量为54993辆，同比下滑21.4%，广汽丰田为52368辆，同比下滑20.7%；2026年上半年，丰田在华销量69.47万辆，同比下降17.1%。

    放大到行业层面，1-8月全国乘用车累计零售1171.6万辆，同比下降20.8%。主流合资品牌8月零售31万辆，同比大降35%，德系、日系零售份额分别下滑2.1和1.4个百分点。同期新能源乘用车渗透率已攀升至65.2%的历史新高，而主流合资品牌的新能源零售渗透率仅为13.4%。燃油车基本盘加速萎缩，合资品牌在新能源赛道又几无存在感，南北丰田“同室操戈”式的内耗已是不可承受之重。

    将一汽丰田与广汽丰田合并，是资源配置的合理优化。两家合资公司产品线高度重叠，终端互相压价、渠道重复投入，合并后统一品牌运营和渠道布局，至少能在存量竞争中止住失血。

    广汽的算盘与代价

    对于广汽来说，这场交易可谓久旱逢甘霖。2026年上半年，广汽合并营业总收入约465亿元，同比增长9.13%，但归母净利润亏损44.67亿元，较上年同期的25.38亿元大幅扩大75.98%，整车制造毛利率为-6.27%。

    今年1-8月，广汽集团累计销量为101.26万辆，同比微增0.21%。虽然整体销量微增，但合资品牌跌幅明显。其中，广汽本田销量下滑51.81%至9.21万辆；广汽丰田销量下滑2.46%至45.52万辆。1-8月，广汽集团自主品牌销量超46.15万辆，同比增长31.44%，已连续6个月保持双位数增长；新能源销量36.82万辆，同比增长63.06%。对比之下，合资品牌已成广汽拖累。

    南北丰田合并后，可以统一产品规划、渠道网络和供应链体系，消除内部竞争损耗，将丰田在华业务整合为一个更具规模效应的经营主体。

    一汽方面的考量也不难理解。一汽丰田8月新能源车型表现边缘化，对一汽新能源技术反哺几乎为零。以一汽丰田中方股权换取广汽集团第二大股东席位，一汽在保留战略影响力的同时，还可以将资源向红旗等自主品牌集中。

    合资车企告别“躺赚”时代

    放到更大的坐标里看，这桩交易是央地国企汽车资源整合的又一落子。发改委近期明确表态支持大型汽车集团以市场化方式推进兼并重组，“十五五”规划也鼓励车企跨区域整合，减少同质化竞争。