广汽在1月30日晚间发布了2025年的业绩预告，从数字来看这个业绩确实并不好看。
根据广汽集团（601238）公告，该公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-80亿元到-90亿元，与上年同期相比，出现亏损。该公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-89亿元到-99亿元。上年同期归属于母公司所有者的净利润为8.24亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-43.51亿元。
从数字上来看，亏损扩大了一倍，很多人会直接生出一个疑问：广汽怎么了，广汽还能从坑里爬出来吗？要回到这个问题，首先要回到另外两个问题：广汽在做什么，广汽后续要做什么。只有搞清楚这两个问题，才能清晰明白为什么广汽现在会亏损这么多，后续能不能扭亏或者是回到巅峰。才能重新建立起对这家公司的信心。
尽管没有财报的细致信息披露，但广汽当下的利润减少核心原因有三个：第一、合资品牌的贡献度降低，以往广汽丰田和广汽本田都是广汽的利润奶牛，两个合资品牌广汽本田、广汽丰田的销量也同比分别下滑26.52%、22.32%，销售收入同比分别减少27.03%、28.34%，两大合资品牌的利润贡献率也从2019年的85%骤降至2024年的不到40%。
其次，在研发上大举投入，进入转型的高投入期。财报数据来看，广汽集团的研发投入呈现逐年增长的趋势。例如，2024年广汽集团研发投入合计75.08亿元，2023年为83.88亿元，2022年研发投入为65.26亿元。而在2025年，广汽对研发的整体规划是100亿元。在亏损中，有很大一部分是战略性的亏损，这是必要的。为什么这么说？
财报显示，广汽目前在研发上的重点投入领域：智能辅助驾驶、智能座舱、电子电气架构等关键领域，这些领域是当前汽车行业的技术热点和竞争焦点。因此，后续广汽能不能在市场中突出重围，当下的投入是关键。这是“勒紧裤腰带”都要做的事情。
第三，新品牌建设的费用。这个主要是在启境上。作为在2025年诞生的新项目，同时也是广汽重中之重的项目，集中广汽最好的资源。这个新品牌的投入量级是其他品牌不能比拟的。此外，对于昊铂的投入，也是对新品牌的建设费用之一。
其实如果这样来看，广汽的亏损在控制中，属于转型阵痛。那么，接下来广汽集团要做什么事情，机会点在哪里？或者说，盈利从哪里来。要实现盈利，一方面是开源，另一方面是节流。广汽从2024年开始，就已经是双管齐下，把钱花到刀刃上。
从节流来看，广汽在去年宣布“已经进入了‘战时状态’”，并推动具体行动落地。自2024年启动“番禺行动”以来，广汽将总部迁至生产一线，通过IPD流程重构研发体系，目标将产品研发周期从26个月压缩至18-21个月，研发成本降低10%以上。同时设立“变革与流程管理办公室”，搭建矩阵式架构提升决策效率，推动“节流提效”落到实处。
目前，尚未披露这一成果带来的实际降本效果，但从整体来看，肯定会逐步在运营中产生作用。
其次，事业部合并。去年12月18日，广汽正式启动自主品牌BU改革，此次改革并非简单的品牌合并。具体的措施是，原本独立运营的昊铂与埃安品牌纳入同一事业部统筹管理；传祺BU单独，聚焦燃油车“油电同质”转型与新能源布局；与华为乾崑联手打造的启境品牌则以独立运营模式，专攻高端智能汽车赛道。这意味着在品牌上会减少不必要的支出，其实也意味着在资源投入上的战略聚焦。
开源上，在自主和合资板块都有起色。合资板块，广汽丰田的新能源汽车已经逐步有了规模，后续预计能够在销量上重新回到百万规模，这意味着在利润上广汽丰田能够增加其贡献。
而在自主板块上，作为销量基石的是埃安和传祺，1月30日，官方媒体报道称，广汽埃安1月份终端销量预计增长超50%。虽有春节假期等干扰因素，但在整体市场面临较大承压情况下，该成绩也说明了昊铂埃安BU改革效果开始初显。昊铂埃安BU实现双品牌一体化运营，正是为了打造一个能对商业成功负全责的敏捷组织，以应对这场体系化对决。
在产品层面，2026年将是“大年”，昊铂将推出旗舰轿车A800与重磅SUV S600；埃安则将有包括埃安N60在内的两款全新车型上市，而未来3年双品牌将构筑超30款全新车与改款车的强大组合。所以，随着新产品的到来，埃安昊铂预计是可以冲击月销5万辆以上的。到这个规模之后，预计就可以实现盈利了。
传祺品牌坚持“高规同价”策略，将高端电动科技导入MPV与SUV市场；同时保留“智电新燃油”满足多元需求。此前传祺已经有了盈利，而后当昊铂与传祺都实现盈利之后，广汽的整个盈利结构就会实现转型，彻底告别之前依赖于合资的局面。
广汽在2026年的突破点是启境。启境是华为乾崑生态的品牌之一，但是注意的是，目前只有两个“境”。资源上来看还是有不错的稀缺性。启境首款猎装轿跑也已进入上市倒计时，进一步补强了高端市场布局。特别是这种产品的高溢价能力，对于企业来说具有不错的想象空间。比如目前华为系的五界，在市场和盈利上的表现都非常强势。
在市场拓展上，海外是一个重点方向，确定性比较大。在2025年广汽自主品牌海外销量同比增长47%，新拓展16个市场。2026年，集团为海外业务定下了“确保25万辆，冲刺30万辆”的进取目标。在多方力量的共同努力之下，广汽在2026年的销量基本确定会处于回升之中。这也是其业绩回暖的基础。
2026年，广汽的改革还会继续进行细微调整，但整体的方向和基本架构已经完成，改革进入收官阶段。这也意味着，最快2026年下半年，或者2027年广汽是可以兑现改革成果的。实际上，如果我们看行业中的车企，在转向中都有2-3年的低谷期，在业绩上会遭遇到非常大冲击，但是一旦调整结束，恢复也是相当迅速。
以同样在这两年开启转型的上汽为例。上汽集团近日发布2025年业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润达90亿至110亿元，同比增长438%至558%，扣非净利润也实现扭亏为盈。而业绩大幅增长主要得益于三方面：组织上成立“大乘用车执管会”，优化流程、降本增效，“三费”显著下降；技术上加速转化成果，全年海外销量达107.1万辆，MG品牌在欧洲表现亮眼。
而在最艰难的2024年，上汽营业收入为6140.74亿元，同比下降15.44%；归母净利润为16.66亿元，同比下降88.19%；扣非归母净利润为-54.09亿元，同比下降153.85%。这个数字比现在的广汽更冲击，而如今转身完成的上汽很快将回到一哥位置。今天广汽，又何尝不是昨天的上汽？